HTX期权交易指南：解锁杠杆与风险管理

实值期权（In-the-Money, ITM）：

• 定义： 实值期权是指如果立即行使该期权，期权持有人能够获利的期权状态。换句话说，期权的内在价值为正。
• 看涨期权（Call Option）： 当标的资产的当前市场价格显著高于期权的行权价格时，该看涨期权处于实值状态。这意味着买入期权并以行权价购买标的资产，然后以更高的市场价格出售，可以获得利润。例如，如果某股票当前交易价格为150美元，而某看涨期权的行权价为100美元，则该看涨期权为实值期权。
• 看跌期权（Put Option）： 当标的资产的当前市场价格显著低于期权的行权价格时，该看跌期权处于实值状态。这意味着买入期权并以高于当前市场价的行权价出售标的资产，可以获得利润。例如，如果某股票当前交易价格为50美元，而某看跌期权的行权价为80美元，则该看跌期权为实值期权。

虚值期权（Out-of-the-Money, OTM）

• 定义： 虚值期权是指如果立即行权，期权持有者将会蒙受损失的期权合约。 简而言之，就是期权的行权价格对于当前标的资产价格而言是不利的。
• 看涨期权 (Call Option)：
  • 定义： 当标的资产（例如：股票、加密货币）的当前市场价格低于期权的行权价格时，该看涨期权就被称为虚值期权。这意味着，如果现在行权，买方需要以高于市场价格的价格购买标的资产，因此会产生亏损。
  • 示例： 假设比特币当前价格为 60,000 美元，而某看涨期权的行权价为 65,000 美元，那么这个看涨期权就是虚值期权。
• 看跌期权 (Put Option)：
  • 定义： 当标的资产的当前市场价格高于期权的行权价格时，该看跌期权就被称为虚值期权。如果现在行权，卖方需要以低于市场价格的价格出售标的资产，从而造成亏损。
  • 示例： 假设以太坊当前价格为 3,500 美元，而某看跌期权的行权价为 3,000 美元，那么这个看跌期权就是虚值期权。
• 重要性： 虽然虚值期权立即行权会亏损，但它们仍然具有价值。这种价值主要来自于：
  • 时间价值： 标的资产价格在期权到期前有可能朝着有利的方向变动，使期权变为实值（In-the-Money, ITM）。
  • 波动率： 标的资产价格波动越大，期权变为实值的可能性就越高，因此波动率对虚值期权的价格有显著影响。
• 交易策略： 交易者可能会利用虚值期权进行投机或对冲，例如：
  • 投机： 预期标的资产价格会大幅上涨（对于看涨期权）或下跌（对于看跌期权），从而利用虚值期权的杠杆效应获取高收益。
  • 对冲： 购买虚值看跌期权来对冲标的资产价格下跌的风险。

二、HTX 期权交易流程

1. 登录HTX账户： 访问HTX官方网站或打开HTX App，输入您的账户名和密码，完成登录。如果尚未注册，需要先完成注册流程，包括填写邮箱或手机号、设置密码、进行身份验证等步骤。身份验证（KYC）通常是参与期权交易的必要条件，以确保交易的合规性。

• 买入期权： 您需要输入购买数量和价格。HTX 通常会提供限价单和市价单两种下单方式。限价单允许您指定购买价格，只有当市场价格达到您的指定价格时才会成交。市价单则会以当前市场最优价格立即成交。
• 卖出期权： 卖出期权需要承担一定的风险，因为您有义务在买方行权时履行合约。HTX 可能会要求您提供一定的保证金才能卖出期权。

行权或平仓：

• 行权： 如果作为期权买方，您的期权在到期日临近或已变为实值期权（In-the-Money, ITM），则您有权选择行权。行权意味着按照期权合约中预先设定的执行价格（行权价）买入（对于看涨期权）或卖出（对于看跌期权）标的资产。行权通常在预期标的资产价格未来走势对您有利时进行，以实现利润最大化。行权操作将实际转移标的资产的所有权，涉及资金交割和资产转移。
• 平仓： 在期权到期日之前，您可以通过平仓来结束您的期权头寸。平仓操作包括卖出您当前持有的看涨或看跌期权合约（如果您是买方），或者买入您之前卖出的看涨或看跌期权合约（如果您是卖方）。平仓的主要目的是在期权到期前锁定已实现的利润，或者主动减少潜在的损失，避免到期时因市场波动带来更大的不确定性。平仓操作允许您灵活管理风险，并根据市场变化调整您的投资策略，而无需实际交割标的资产。

三、HTX 期权交易策略

以下是一些在HTX平台上进行期权交易时常用的策略，旨在帮助您更好地理解和利用期权工具，提升交易效率。这些策略各有侧重，适用于不同的市场状况和风险偏好。务必在充分理解策略原理和潜在风险的基础上，结合自身实际情况谨慎使用：

• 买入看涨期权 (Long Call): 当您预期标的资产价格会上涨时，可以买入看涨期权。如果价格上涨超过行权价加上期权费，您将获利。最大损失仅限于支付的期权费。例如，您预期BTC价格将上涨，则买入BTC的看涨期权。
• 卖出看涨期权 (Short Call/Covered Call): 如果您持有标的资产，并且预期其价格在短期内不会大幅上涨，或者您希望通过收取期权费来增加收益，您可以卖出看涨期权。收益为收取的期权费，但需要承担标的资产价格上涨的风险。需要注意的是，裸卖看涨期权风险极高，可能导致无限损失。
• 买入看跌期权 (Long Put): 当您预期标的资产价格会下跌时，可以买入看跌期权。如果价格下跌超过行权价减去期权费，您将获利。最大损失仅限于支付的期权费。
• 卖出看跌期权 (Short Put/Cash-Secured Put): 如果您认为标的资产价格不会大幅下跌，或者您希望以较低的价格买入该资产，您可以卖出看跌期权。收益为收取的期权费，但需要承担以行权价买入标的资产的义务。
• 跨式组合 (Straddle): 当您预期标的资产价格会出现大幅波动，但无法确定是上涨还是下跌时，可以同时买入相同行权价和到期日的看涨期权和看跌期权。如果价格波动足够大，超过期权费的总和，您将获利。
• 勒式组合 (Strangle): 类似于跨式组合，但买入的是行权价不同的看涨期权和看跌期权。这种策略的成本较低，但需要更大的价格波动才能获利。例如，买入行权价更高的看涨期权和行权价更低的看跌期权。
• 蝶式价差 (Butterfly Spread): 一种风险有限、收益也有限的策略，通过买入和卖出不同行权价的看涨期权或看跌期权来实现。这种策略适用于预期价格波动较小的情况。
• 日历价差 (Calendar Spread): 同时买入和卖出相同行权价但到期日不同的期权。这种策略通常用于利用时间价值衰减或预期市场波动性变化。例如，卖出近期的期权，买入远期的期权。